通胀预期

TIPS债券

**美国国债通胀保值债券（TIPS）**是美国财政部发行的与消费者价格指数（CPI）挂钩的债券，每半年付息一次。通常情况下，相同期限下的通胀保值债券利率低于美国国债利率，但是与美国国债不同的地方在于，通胀保值债券会跟随物价指数的变化而对通胀本金调整系数做出相应的改变，从而使得利息支出跟随CPI的变动而发生变化。

将各期限下的美国国债利率与TIPS相减，得到的结果即为投资者所期望得到的不同期限下的“通胀补偿”，称作**“盈亏平衡通胀率”（breakeven inflation rates）**

• tips的本金因为和cpi挂钩，所以tips的票面利率和到期收益率反应的应该是实际利率
• 美国国债的票面利率和到期收益率反应的是名义利率，所以两者相减才是预期通胀
• 理论上BIR并不纯粹反映通胀预期，而是内含三方面因素，通胀预期、通胀不确定性溢价，TIPS的流动性溢价。多数情况下BIR用来作为通胀预期的代理性指标，也是目前已知的反映通胀预期的最好指标。

tip收益率: 实际利率

国债收益率: 名义利率

通胀预期 = 名义利率 - 实际利率 = 国债收益率 - tips收益率

小红书

通胀预测

名义利率＝实际利率＋通胀+0.5×（通胀-通胀目标）+0.5×产出缺口

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