• 高利率货币即期升水，远期贴水；低利率货币即期贴水，远期升水。高低都是外币相对本币而言
• 升水贴水都是对外币价格而言的，直接标价法下升水 外汇远期 > 外汇即期 即贴水外汇贬值，升水外汇升值
• 直接标价法下
  • 远期价格 = 即期价格 + 升水
  • 远期价格 = 即期价格 - 贴水
• 间接标价法下
  • 远期价格 = 即期价格 - 升水
  • 远期价格 = 即期价格 + 贴水

利率套汇

• 用低利率货币(本币)换取高利率货币，赚取利息收益后 用贴水的汇率**(高利率货币贬值)换回低利率货币**
• 利息差产生收益，外汇的一买一卖中汇率贬值带来的贴水合年率是成本
  • 利息差 > 贴水合年率 （高利率货币贬值）
  • 利息差 > 升水合年率 （低利率货币升值）

汇水套汇

• 用高利率货币(本币)换取低利率货币，利息收益为负产生成本，用升水的汇率(低利率货币升值)换回更多的高利率货币
• 外汇的一买一卖升水合年率 产生收益，利息差是机会成本
  • 利息差 < 贴水合年率 （高利率货币贬值）
  • 利息差 < 升水合年率 （低利率货币升值）